携手5家省级广电网络公司开展创新试播虚拟现实业务。1)2017年6月公司先后与天威视讯、吉视传媒、华数传媒、广电网络、河南有线签署了《关于签署共同创新试播虚拟现实业务的合作协议》,通过多种形式在深圳市及包括吉林省、浙江省、陕西省、河南省在内的多个省份进行VR试播;2)其中单个城市或地区首批试点用户数不低于1000户,至少提供一个频点作为试播通道,城市数字电视用户数量不少于30万户,双向网络渗透率不低于50%,户均ARPU不低于30元/月;3)随着协议的推进,“VR+广电”试播在即,对于下一步大规模推广虚拟现实业务,成功建设优质VR线上2C通路意义重大。
   
VR+广电是线上触达C端的重要选择。1)采用广播式传输,保证高画质VR内容流畅传输,传统互联网受带宽限制,3-5年内难以完美满足VR高清内容传输需求;2)VR线上渠道打开能够加速优质内容触达C端,带动用户对VR硬件的购买,并能够打通产业链帮助CP实现内容变现,推动整个VR行业的发展。
   
盈利预测:预计公司2017/18/19年归母净利润为0.16/0.18/0.20亿元,对应当前股价PE分别为212/186/167倍。看好公司基于广电渠道的内容布局,维持“增持”评级。
   
风险提示:VR行业发展速度不及预期;电视游戏收入不及预期。